《硬核研报》热力榜:医学检测千亿级新蓝海出现 黑色产业链利润正重塑

2021-05-07 17:52 来源:新浪财经 作者:佚名 原文链接:点击获取

过去一周市场聚焦于哪些行业?哪些概念或题材受到资金追捧?投资者最关心的投资话题有哪些?《硬核研报》热力榜新鲜出炉!带您回顾近期最受投资者关注的市场热点,更有最新、最热的研报限时免费阅读!(限免研报请于文末获取)

【《硬核研报》热力榜】

【十大热门研报回顾】

[NO.1]千亿级新蓝海出现,癌症精准治疗又有了“新利器”!这一医药子行业政策利好频出,将催生一批百亿乃至千亿市值的龙头企业

传统肿瘤早筛技术主要为医学影像学检查、肿瘤标志物检测以及组织活检,但这些方法都有一定的局限性。液体活检可应用于多种类型的癌症检测,为癌症精准治疗提供全方面的信息,癌症的筛查、临床评价、诊断和分期均可通过液体活检技术来显著提高检测的准确性和速度。

液体活检与传统组织检测相比有诸多优势。传统组织检测需要抽取特定部位的身体组织,难以在短期内多次重复抽取。液体活检仅需简单的抽血或粪便收集等操作,因此具有安全性高、非入侵性和简单可重复的特点。对于一些可及性较差的组织,例如脑、肺、肝等,建议使用液体活检的方法进行初筛。

根据WHO的数据预计,2020年全球癌症患者约为1.35亿。亚洲约占全球新增癌症患者的48.4%。预计2020年中国癌症患者人群超过3200万,庞大的癌症患病人群催生巨大的癌症治疗市场。据中信证券测算,癌症早筛在最理想情形下,可以降低超过19%的社会总体治疗费用,具有显著的卫生经济学效益。

中国癌症液体活检市场空间庞大。灼识咨询预计,到2030年在癌症伴随诊断、微小残留病监测和癌症早筛早检等三个领域的潜在市场规模分别为45、150、290亿美元,总体市场空间达约485亿美元,约合人民币近3400亿。

近年来癌症早筛领域利好政策不断出台。2015年国家提出优化癌症早筛技术,自此癌症早筛行业获得国家层面的政策加持。2021年2月9日,最新版《医疗器械监督管理条例》发布,其中规定“对国内尚无同品种产品上市的体外诊断试剂,符合条件的医疗机构根据本单位的临床需要,可以自行研制。“

中信证券指出,新政策的出台标志着监管层面对于LDT模式下的癌症早筛产品予以正式认可,监管思路逐渐靠近欧美等发达国家。在保证产品质量的前提下,国家对于癌症早筛产品的适度监管放松将有望加快相关产品的上市审批。当前国内液体活检市场仍然处于起步阶段,但未来有望群雄逐鹿。

[NO.2]机构开始超配农业,成长股布局进一步强化!顺周期投资正当时,这些业绩确定性和高成长性皆具的核心资产已被基金重仓

近期,基金2021Q1的持仓已经披露完毕。从持仓状况来看,2021Q1农林牧渔板块持仓基本稳定。2021Q1农业板块基金重仓比例为0.46%,相对于2020Q4的0.43%提升0.03%,仍高于历史农业板块重仓均值0.17%。

国信证券指出,2021Q1偏股型基金重仓农业个股中成长股及种植与动保板块个股增持显著。具体来看:

①畜禽养殖板块:由于疫情反复,市场扭转对猪周期的悲观预期,基金重仓畜禽养殖板块市值从底部回升。畜禽养殖板块自18Q1猪价达到本轮周期最低点后重仓仓位逐步回升,19Q1达到重仓仓位顶点,之后持续下滑,在2021Q1由于市场扭转对猪周期悲观预期,2021Q1基金重仓占达0.18%,较2020Q4回升0.06%。

②饲料板块:由于饲料公司大多转型养殖,行业β向下情况下,21Q1重仓占比为0.47%,较20Q4小幅降低0.17%。但从纯饲料角度来看,饲料是农业行业中利润稳定性及确定性最高的子行业,在市场追求确定性时,海大集团的重仓占比继续提升至0.28%。

③动物保健板块:重仓低位回升。动物保健仓位占比较小,维持低位。市场目前正从预期驱动股价到业绩驱动股价方向进行转变,目前行业存栏正在逐步回升,动保板块业绩有望逐步回升,2021Q1动保板块配置从低位回升,重仓比回升至0.03%,与历史均值持平。

④种植业:种植业重仓占比有所下滑。近期由于政策催化略有降温,21Q1重仓占比为0.06%,较20Q4下降0.04%。国泰君安认为,转基因将继续推进,并且后续行业有望迎政策再次驱动,加强植物新品种权司法保护,种业龙头充分受益。

国泰君安表示,农业基本面长期向好。后续业绩的确定性和高成长性有望继续带动板块的估值上行,长期建议继续重点布局。

[NO.3]新冠疫苗接种剂量快速提升,订单已近百亿剂!供不应求现状维持,这些国产巨头正加速商业化抢占全球市场

当前,全球新冠疫苗接种剂量正在快速提升。值得关注的是,多个国家采购量数倍于人口数,其中绝大多数为发达国家。

国内的免疫政策采取分步走策略。从免疫进度来看。目前已开始为部分高危人群(≥60岁+身体条件较好)接种,其他人群大范围接种进行中。全国累计接种约2亿剂次(截至发稿时数据);近期平均每日接种约350-500万剂次。

东兴证券预计,我国新冠疫苗市场规模达有望达1500-1800亿元,其中2021年采购市场规模有望达1000-1500亿元,兑现约65%-85%,2022年采购市场规模约为300-500亿元。

此外,海外新冠疫苗采购市场或将于2023年年中前饱和。东兴证券预计,2021年和2022年H1新冠疫苗市场供不应求,2022年H2后市场供应充分,或将出现安全性、有效性、单价等多维度竞争。此外,22年供应核心对象为发展中国家和COVAX等主体,因此22年疫苗单价或出现下降。经测算,海外发达国家市场规模有望达2400亿人民币;海外发展中国家市场规模有望达3500亿人民币。

中信建投指出,国内企业研发及生产进展顺利,目前国内已有多款新冠疫苗获批上市,供应量及市场空间均较大。

[NO.4]比黄金稀缺的金属,还能用来抗癌!燃料电池放量开启铂的新时代,下一个锂钴诞生?再生铂龙头和铂矿巨头已站在“金字塔”顶部

铂(Platinum),俗称白金,化学符号Pt,属于铂系元素,是贵金属之一,有较高密度、较好延展性、虽有化学惰性但有优异的导热性和导电性。铂在地壳中含量十分稀少。铂的地壳含量仅为亿分之五,远低于其他稀散金属。铂的用场景十分广泛,金的需求总体分为汽车催化剂、首饰、工业需求与实物投资。

过去10年,汽车催化剂领域的铂金需求最高,2019年约占总需求的39%。饰消费占铂金总需求的29%左右,比重仅次于汽车领域;工业需求中,化工、玻璃制品、医药领域各占4%、4%、11%。实物投资历来占比不高但波动较大,过去10年里占总需求比例在1-10%不等。

光大证券指出,汽车尾气排放标准的升级比汽车销量的实际变化更能推动铂族金属需求的增长。1990年至2019年间,汽车销量从约5400万辆增加到约9200万辆,但用于汽车催化的铂族金属从每年220万盎司猛增到每年1380万盎司,需求增长了5.27倍。我国还将于2021年7月1日对重型柴油车实施国VI标准,柴油车尾气处理工艺的全面升级还将推升铂金用量。

此外,平安证券指出,2025年前由于燃料电池渗透率低,对全球铂的需求影响较小。但随着燃料电池汽车较快增长,汽车领域铂的需求将保持增长。按2019年全球现有汽车销量约9000万辆全部为氢燃料电池替代计算,全球铂需求总量将为2019年的5.5倍。

财通证券指出,强烈的供需错配、刚性需求释放、寡头垄断的供应格局以及全球天量宽松背景有望使得铂族金属进入了三年的涨价周期,成为下一个锂钴。

[NO.5]碳交易市场高效运转的重要保障!碳监测迎来历史性发展机遇?机构:这些头部公司优势明显(附名单)

温室效应是指透射阳光的密闭空间由于与外界缺乏热对流而形成的保温效应,即太阳短波辐射可以透过大气射入地面,而地面增暖后放出的长波辐射却被大气中的二氧化碳等物质所吸收,从而产生大气变暖的效应。

碳交易市场能够利用市场机制控制和减少温室气体排放,是实现碳减排的有效途径。目前已实施碳排放交易的司法管辖区占全球GDP的42%,碳排放交易体系所覆盖的温室气体排放量占全球总量的9%,有将近1/6的世界人口生活在实施碳排放交易体系的地区。

碳交易市场能够正常运行的前提步骤是监管部门对覆盖范围内的企业设计合理有效的排放总量设定和配额分配方案,然后通过市场交易机制促使企业在利益驱动下进行碳减排。准确跟踪测量企业的温室气体排放量,有助于对企业进行碳排放量配额的合理分配,全面、准确的碳排放检测能够助力碳交易市场顺利运行,使碳排放权交易的市场机制更加有效的发挥作用。

东北证券指出,随着我国碳交易市场逐渐成熟,以及我国提出明确的碳中和碳达峰时间点,各地方政府也纷纷采取措施加快行业发展。预计在政策驱动下我国关于二氧化碳监测的CEMS系统推进速度将会加快。

东北证券指出,行业潜在用户为安装气烟气CEMS系统的重点排放企业。基于碳交易市场的监测需求,若未来所有重点排放单位都需安装CEMS在线监测二氧化碳排放,行业将巨大的市场空间。据东北证券估算,目前市场存量烟气CEMS系统数量约为10.1万套。若对当前存量烟气在线监测系统CEMS改造升级,则将产生规模超百亿元的新兴市场。

[NO.6]医美行业高景气,产品储备竞相卡位轻医美赛道,2023年国内轻医美市场望超2000亿(附5家医美公司对比)

颜值经济推动医美市场高景气,医美接受度进一步提升,2019年中国医美市场规模达1769亿元,同比增22.2%,增速领先全球。由于疫情影响预计2020年中国医美市场增速将降至11.6%,未来有望逐步恢复。据艾瑞咨询预测中国2022年医美市场规模可达2643亿,占全球市场比例将进一步提升。

对标医美行业相对成熟的美国、日本、韩国,当前我国医美渗透率相较于大部分发达国家仍较低,预计在渗透率持续提高下医美市场将保持高增,预计2023年有望超3000亿元。

从分类来看,我国非手术类受轻医美消费意识的迅速觉醒及人均消费水平的逐步提升规模快速扩大,同时占比维持在70%左右高于全球平均水平,预计2023年轻医美行业规模2100亿元,手术医美市场规模达900亿元。在轻医美赛道中,注射类项目由于其效果明显、操作简便、恢复期短、价格相对低廉等特点,成为众多医美消费者及准医美消费者的入门级选择。

天风证券指出,从分类上看,注射型项目根据其作用机理及效果的不同,市面上主要的医美产品有填充、补充、支撑、萎缩四种类型,分别可以对应玻尿酸注射、水光针/童颜针/少女针、线雕、肉毒素注射等医美项目。其中,在填充型项目中,玻尿酸注射在消费者心目中的认知度最高且最易接受是典型的注射类项目之一。根据Frost&Sullivan,我国国医疗美容类透明质酸终端产品市场规模预计将以12.8%的复合增长率继续增长,在2024年达到76亿元人民币。

[NO.7]碳排放核查指南重磅发布,碳资产管理将迎来风口?碳资产扩张元年,这些金属材料龙头正酝酿历史性投资机遇

碳市场就是以二氧化碳排放权为对象的交易市场,在碳市场中交易产生的资产即为碳资产。在碳交易制度下,碳资产又可细分为配额碳资产和减排碳资产:

①配额碳资产:指通过政府机构分配或进行配额交易而获得的碳资产。政府设定一个期间内温室气体排放的总量上限后,将总量任务分配给各个企业,就形成了“碳排放配额”。

②减排碳资产:指通过企业自身主动地进行温室气体减排行动,得到政府认可的碳资产,或是通过碳交易市场进行信用额交易获得的碳资产。一般情况下,控排企业可以通过购买减排碳资产,用以抵消其二氧化碳超额排放量。

碳交易市场可以鼓励低减排成本的企业多减排,缓解高减排成本企业的短期减排压力,降低全社会减排成本,确保减排效果,并且可以为低碳投资提供资金。为实现双碳目标势必会快速推动碳交易市场的建立健全发展。

据ICAP统计,2020年全球21个在运行的碳市场配额总量约47.82亿吨,其中,欧盟碳市场配额量全球最大,达到18.16亿吨,占比38%。中国从2005年开始参与国际碳交易市场,截止2020年底碳交易市场成交量约为4.5亿吨,成交金额约为105亿元,在规模与流动性上中国与国际市场差距较大。

信达证券表示,随着中国碳交易市场规则的完善和碳约束的加强,尤其是伴随免费碳配额比例的下调,碳价上涨将是必然,碳也将从不良资产向稀缺资产转身,碳资产市场规模将持续提升。同时,在成本和利润地驱动下,企业碳资产将不断扩张。

[NO.8]REITs产品终于来了,万亿公募大市场启航!7大类底层资产将会受益,6家上市公司已先一步布局(名单)

据证监会、上交所、深交所网站披露,备受市场关注的公募REITs已经正式上报产品,截至2021年4月21日,上报的产品已经达到4只(截至发稿时数据)。首批基础设施公募REITs项目的正式申报,标志着基础设施公募REITs试点工作将正式进入项目审核阶段。完成相关审核后,将履行证监会注册程序。

自2020年4月24日,发改委和证监会正式启动基础设施REITs试点后,基础设施REITs相关细则便开始密集出台。目前,诸多REITs工作指引的相关文件已发布,政府方面对此的重视程度可见一斑。

受商业模式影响,众多基础设施项目前期投资额较大,且回收期长,造成众多基础设施投建主体资产相对较重、杠杆率较高、周转水平不足。基础设施REITs可以充分利用优质基础设施项目现金流稳定的特点,缓解投资主体重资产、高杠杆、回收期长的痛点,助力盘活优质存量资产。

当前,我国在交通能源、生态环保、城市建设等基础设施领域形成了大量类型丰富的优质资。2019年城市公用基础设投资额已超过2万亿,其中供水领域完成560亿、污水领域完成804亿,供热领域完成333亿。其中大批项目实现了良好投资回报且具有一定增长空间,为开展基础设施REITs试点创造了条件。

天风证券指出,基础设施REITs的推出有利于原始权益人缓解债务,向轻资产转型。同时,也能够丰富投资者的资产配置,并为基金管理人的业务拓展带来了新的机遇和挑战。中长期来看,公募REITs试点政策利好以水务、固废为代表的环保产业发展。

[NO.9]化工品供应链服务龙头,电商业务或迎高增!机构高呼“化工亚马逊”值得期待,看多30%上涨空间!

化工物流作为现代物流行业的细分领域,承运货物相对特殊。化工物流的运作复杂,安全性、专业性要求较高。我国石油和化工产品品种达四万多个,其中80%以上是危化品,具有易燃、易爆、毒性和腐蚀性等特性;且运输量大,涉及区域广,运输方式多样化,对承运企业的管理能力和作业标准化程度提出较高要求。

我国危化品物流市场规模基数大,且每年稳步增长。根据中国物流与采购联合会危化品物流分会统计分析,预计2020年末,我国危化品物流行业市场规模将超过2万亿元;行业保持平稳增速,预计2020-2025年CAGR为6.8%。

危化品物流可分为自营物流和第三方物流。相比自营物流,第三方物流在标准化程度、服务质量、安全性、物流成本等方面均有优势。而根据中物联危化品物流分会数据,2019年我国危化品物流市场中,第三方物流占比仅约30%,相比发达国家的约80%水平仍有较大提升空间。

根据中物联危化品物流分会数据,2017-2018年度中国化工物流行业百强总营业额为538.2亿元,相较化工行业年物流总额的万亿量级及第三方物流的数千亿量级均有较大差距。东吴证券表示,我国化工物流行业格局较分散,未来行业集中度有提升空间。

东吴证券认为,受安全监管、政策规划及万物互联的影响,未来化工物流行业发展将呈现准入门槛提高、园区化、集中化、智能化等趋势,资质健全、资金雄厚、规模大、运营经验丰富的大型企业竞争优势有望进一步凸显。同时,行业小型、不规范的危化企业受监管及经营压力将被逐步淘汰,行业集中度有望快速提高。

[NO.10]钢市强势不改,“碳中和”背景下黑色产业链利润正在重塑!低碳冶金技术突破,这些大型钢企已开始布局“氢气炼钢”

近期钢市强势不改。太平洋证券指出,从全球来看,我们国家的钢材仍是较为便宜的,欧美热卷价格已经接近万元。由于我们国家控制疫情出色,受大宗涨价冲击影响相对国外较小,未来一段时间,钢材终端或缓慢提价,对冲原材料上行压力。长期来看,碳中和背景下本就是黑色产业链利润重塑的过程,钢价或有波动,但是钢材利润中枢中长期将会得到提升,行业持续向好的格局不变。

钢铁行业的碳排放机理较为复杂,但大体可以分为三类:①是焦炭作为生产原料,参与化学反应所产生的碳排放;②是化石能源作为燃料,燃烧所产生的碳排放;③是化石能源作为发电来源,钢铁生产中电力消耗所引起的间接碳排放。

钢铁行业尽快实现“碳达峰”、“碳中和”或不可避免,“去产量“是中短期内实现“碳达峰”见效最快的方式。东方证券认为,能耗和排放将在很大程度上决定钢铁企业的生存和去留问题,也将倒逼钢铁企业发展低碳技术和工艺。

“氢气炼钢”就是减少碳输入,以氢还原代替碳还原,还原反应的碳排放也随之被“水排放”而替代,有望成为钢铁产业低碳绿色化转型升级的有效途径之一。在碳中和不断升温的背景下,逐渐成为各国重点关注和鼓励发展的方向。在减排压力下,业内已有不少氢冶金项目铺开,但大多数尚处于早期阶段。随着碳达峰、碳中和的落实,未来将会有越来越多的钢铁企业加入氢冶金阵营。

东方证券表示,国内氢气炼钢推进路线短期以高炉富氢为主,未来会逐步推进气基竖炉富氢。在氢冶金等低碳技术和工艺上已有储备和发展规划的钢企将具有先发优势。此外,氢气炼钢短期内在国内将仍以高炉为基础,在行业整体工艺未发生较大变化的前提下,本身吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司面临的环保压力较小。

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